L'última gran jugada de Nvidia al tauler de la intel·ligència artificial passa per posar 2.000 milions de dòlars sobre la taula per reforçar el núvol d'IA de Nebius. Amb aquest moviment, el fabricant de xips consolida el seu paper no només com a proveïdor de maquinari, sinó també com a impulsor financer de la infraestructura que sostenirà la propera generació de serveis d'IA.
L'operació situa Nebius, companyia d'infraestructura d'IA al núvol amb seu a Amsterdam i cotitzada al Nasdaq, al centre del mapa global del còmput avançat. L'empresa es compromet a desplegar més de cinc gigawatts de capacitat en centres de dades abans del 2030, una xifra que dóna una idea del salt d'escala que es prepara per alimentar models cada cop més potents.
Nvidia pren un 8,3% i blinda demanda futura de còmput
Segons la documentació presentada davant del regulador nord-americà, Nvidia comprarà accions de Nebius per valor de 2.000 milions de dòlars, a un preu de 94,94 dòlars per títol. Aquesta injecció de capital li atorga una participació al voltant del 8,3% al grup neerlandès, sense aspirar al seu control, però amb una capacitat notable d'influència sobre el full de ruta tecnològic.
En paral·lel a l'anunci, les accions de Nebius van reaccionar amb fortes pujades al Nasdaq, arribant a anotar-se repunts dentre el 12% i el 14% durant la sessió. La companyia, les accions de la qual han multiplicat diverses vegades el seu valor l'últim any, ja supera amb comoditat els 25.000 milions de dòlars de capitalització borsària, reflectint la gana del mercat pels que controlen capacitat de càlcul.
L'acord estableix que Nebius desplegarà més de cinc gigawatts de capacitat en centres de dades per a finals de 2030, basats en successives generacions de la plataforma de computació accelerada de Nvidia. En termes de sistema elèctric, aquesta potència equival aproximadament al consum de més de quatre milions de llars nord-americanes concentrat en infraestructures dedicades a la IA.
Per Nvidia, linterès no es limita als ingressos per venda de xips. La companyia utilitza aquestes inversions per assegurar-se demanda a llarg termini i ancorar els seus socis al seu ecosistema tecnològic, des de les GPU H100 i H200 actuals fins a futures arquitectures com GB200. És una manera de tancar el cercle: finança operadors que, alhora, es converteixen en alguns dels seus clients més rellevants.
Nebius, la “neonube” europea que escala a ritme de gigawatts
Nebius s'ha posicionat com un dels nous actors especialitzats en núvol d'IA d'alta densitat, allunyats del model de núvol generalista. Amb seu a Amsterdam i activitat a Europa, els Estats Units i l'Orient Mitjà, la seva proposta se centra a oferir clústers de GPU optimitzats per entrenar i desplegar models d'última generació, amb una arquitectura dissenyada específicament per a desenvolupadors d'IA.
La companyia encaixa en la categoria de “neocloud” o “neonube”: operadors que prioritzen clients tecnològics, grans laboratoris d'IA i plataformes que necessiten còmput intensiu continuat, més que un núvol multiús per a qualsevol tipus de càrrega. contractes de llarg termini amb gegants com Microsoft i meta, incloent un acord valorat al voltant dels 17.000 milions de dòlars amb Azure i un altre de diversos milers de milions amb la matriu de Facebook.
La seva estratègia es recolza en centres de dades dissenyats de zero per a IA, amb major densitat de GPU, refrigeració avançada i xarxes de baixa latència. Davant l'enfocament de núvols tradicionals obligats a compatibilitzar serveis molt diversos, Nebius busca esprémer al màxim el rendiment per watt i per euro invertit en còmput accelerat, un detall clau per a grans entrenaments.
El negoci ha cridat l'atenció dels inversors: des de la sortida a borsa, Nebius ha viscut revaloracions de diversos centenars per cent i creixements molt accelerats dingressos vinculats a infraestructura dIA. L'entrada de Nvidia com a accionista estratègic s'entén com un pas més per consolidar aquest perfil d'operador de referència al núvol d'IA pura.
Un núvol d'IA per a l'era dels agents autònoms
El discurs públic de les dues companyies posa el focus en una nova fase del desenvolupament de la IA. Jensen Huang, fundador i conseller delegat de Nvidia, sosté que "la IA es troba en un altre punt dʻinflexió: la IA agentic", en referència a sistemes que actuen com a agents autònoms, capaços de prendre decisions i coordinar tasques complexes sense supervisió constant.
Segons Huang, Nebius està aixecant un núvol d'IA pensat per a aquesta nova etapa, “totalment integrada des del silici fins al programari” i recolzada en la computació accelerada de propera generació de Nvidia. L'objectiu compartit és escalar el núvol per atendre la demanda mundial creixent de capacitat de càlcul destinada a models més complexos i aplicacions més intensives.
Per la seva banda, Arkady Volozh, conseller delegat de Nebius, subratlla que la seva plataforma es va dissenyar des del principi per a IA, i no com una adaptació posterior dun núvol de propòsit general. L'aliança amb Nvidia, explica, permet estendre aquesta especialització “a tota la pila”: des de grans fàbriques d'IA a escala de gigawatts fins als serveis d'inferència i el programari que utilitzen els desenvolupadors.
Ambdues empreses col·laboraran al disseny i suport d'aquestes fàbriques d'IA, amb accés reforçat al material de disseny, processos de revisió compartits i la integració primerenca de successives generacions de maquinari de Nvidia. El resultat, si es compleixen els terminis, serà una xarxa de centres de dades extremadament potents alineats amb el full de ruta tecnològic del fabricant de xips.
Fàbriques d'IA a escala gigawatt: del màrqueting a l'economia real
El terme "Fàbrica d'IA"s'ha tornat habitual per descriure grans campus de centres de dades dedicats gairebé en exclusiva a la intel·ligència artificial. A la pràctica, una fàbrica d'aquest tipus és un complex que agrupa desenes de milers de GPU d'última generació connectades per xarxes d'alta capacitat, amb subministrament elèctric reforçat i sistemes de refrigeració avançats".
Parlar de més de cinc gigawatts de capacitat contractada fins al 2030 implica passar de projectes de centenars de megawatts a instal·lacions que rivalitzen amb la potència de grans plantes de generació elèctrica. Aquest salt obliga els governs i els reguladors a tractar els centres de dades d'IA com a infraestructura crítica, amb impacte directe sobre la planificació energètica, la disponibilitat d'aigua i l'ús de sòl industrial.
Nebius ja treballa en plans per campus de diversos centenars de megawatts als Estats Units i Europa, i ha avançat desplegaments a països com Finlàndia, França o Islàndia, que ofereixen bona combinació de clima, xarxa elèctrica i, en alguns casos, abundància de renovables. L'aliança amb Nvidia accelera aquesta agenda i incorpora des del disseny els requisits del proveïdor dominant d'acceleradors d'IA.
Des del punt de vista industrial, aquestes fàbriques de IA esdevenen un nou tipus d'infraestructura bàsica: aporten inversió, ocupació qualificada i activitat econòmica indirecta, però també poden concentrar un consum energètic significatiu en determinades regions. La decisió d'allotjar o no aquest tipus de projectes ja forma part de les estratègies nacionals i regionals de competitivitat.
L'estratègia de Nvidia: finançar els seus propis clients
L?operació amb Nebius encaixa en un patró més ampli. En els darrers anys, Nvidia ha multiplicat les inversions en empreses vinculades a l'ecosistema d'IA, des de desenvolupadors de models fins a operadors de centres de dades i proveïdors de components clau com l'òptica avançada per a interconnexió.
Només la darrera setmana abans d'aquest anunci, la companyia va destinar 4.000 milions de dòlars a Lumentum Holdings i Coherent, dues empreses especialitzades en sistemes òptics per a centres de dades d'alta capacitat. En paral·lel, ha tancat acords de finançament o participació amb actors com CoreWeave, un altre proveïdor de núvol d'IA, i ha compromès recursos rellevants en companyies de programari i semiconductors.
Des del setembre del 2025, els compromisos de Nvidia en inversions i acords vinculats a la IA s'acosten als 82.000 milions de dòlars, segons xifres manejades per analistes. Dins aquest paquet destaquen grans apostes en laboratoris de models fonamentals com OpenAI, Anthropic o xAI, així com participacions en startups europees i nord-americanes dedicades a IA generativa, infraestructura i eines per a desenvolupadors.
El múscul financer per sostenir aquesta estratègia ve d'un flux de caixa lliure proper als 97.000 milions de dòlars en el darrer exercici, recolzat en un increment d'ingressos del voltant del 65%, fins a gairebé 216.000 milions. Aquesta posició permet a Nvidia anar més enllà de la venda puntual de maquinari i construir una xarxa de socis a qui finança, equipa i acompanya en la seva expansió.
Crítics del sector descriuen aquest model com una forma de “finançament circular”, en què el mateix actor que subministra el component crític entra al capital dels qui el compren, assegurant així la demanda futura. Els seus defensors ho veuen com una integració eficient de la cadena de valor. En qualsevol cas, el resultat és un ecosistema on el pes de Nvidia en la presa de decisions estratègiques del núvol d'IA és cada cop més gran.
Europa i Espanya davant la nova geografia del còmput
Que un aliat clau de Nvidia tingui la seu a Amsterdam no és un detall menor. Fa anys que Europa busca reforçar la seva sobirania digital, però al terreny del còmput avançat la realitat és complexa: bona part de la tecnologia central i de la cadena de subministrament continua concentrada fora del continent, encara que les societats matrius d'alguns operadors siguin europees. Aquesta situació es veu tensionada per mesures com el setge als xips d'IA impulsat des dels Estats Units.
Nebius ofereix a la regió una finestra per atraure infraestructura d'IA d'alt valor, combinant localització europea amb una integració profunda a la pila tecnològica de Nvidia. Els seus projectes de centres de dades a països nòrdics i centrals, recolzats en energies renovables i climes freds, s'alineen amb les prioritats comunitàries d'eficiència energètica i de reducció d'emissions, però també reforcen la dependència d'un únic proveïdor d'acceleració.
Per a Espanya, la situació obre tant una oportunitat com un repte. El país competeix per captar centres de dades pel seu potencial en energies renovables, disponibilitat de terra i noves interconnexions amb França i el nord dÀfrica. Un campus d'IA a escala gigawatt implicaria milers de milions en inversió, llocs de treball directes i indirectes i un impuls a l'ecosistema digital local, des de proveïdors de serveis fins a universitats i centres de recerca.
Alhora, projectes d'aquesta mida poden tensionar la xarxa elèctrica, la planificació hídrica i el debat sobre l'ús de l'energia. La qüestió de fons és si la capacitat de còmput que s'instal·li al territori espanyol es tradueixi en valor afegit local —en forma d'empreses, talent i serveis avançats— o funcionarà principalment com a infraestructura exportadora de computació per a països tercers.
Les institucions europees, mitjançant normes com l'AI Act i la regulació climàtica i energètica, hauran de definir fins a quin punt aquests megacentres de dades es consideren infraestructura estratègica i quins requisits deficiència, transparència i aportació al teixit econòmic local sels exigirà. La línia entre l'oportunitat industrial i la dependència tecnològica s'estreny a mesura que creix l'escala dels projectes.
Riscos de concentració i factura energètica
Més enllà dels titulars sobre inversions rècord, l'aliança entre Nvidia i Nebius posa sobre la taula dos riscos estructurals que afecten també Europa i Espanya. El primer és la concentració de poder al voltant d'un únic proveïdor de maquinari d'IA, que a més participa al capital i en el disseny de la infraestructura on es consumeix aquest maquinari.
En un escenari així, l?accés al còmput avançat pot dependre d'acords bilaterals, volum de compra i relacions preferents, cosa que dificulta la posició de startups, pimes tecnològiques, universitats o centres de recerca que no disposen de l'escala ni del pressupost dels grans hiperescaladors.
El segon gran risc és la factura energètica associada a aquests desplegaments. Cinc gigawatts de capacitat per a IA suposen un consum massiu d'electricitat i aigua per a refrigeració, fins i tot si s'utilitzen tecnologies molt eficients. Sense una planificació coordinada amb noves plantes de generació i reforços de xarxa, aquest tipus de projectes poden pressionar els preus i complicar els objectius climàtics nacionals i europeus.
Alguns reguladors comencen a plantejar límits específics, requisits d'ús de renovables o mecanismes d'emmagatzematge energètic per a grans centres de dades. També es discuteixen fórmules perquè els territoris que allotgen aquestes infraestructures obtinguin retorns clars en forma d'ocupació, innovació i accés preferent a serveis avançats de còmput per al teixit productiu propi.
En aquest context, la inversió de 2.000 milions de Nvidia a Nebius no és només un acord financer més: marca un pas addicional cap a un model en què el còmput d'IA es converteix en una infraestructura estratègica global, fortament condicionada per un petit nombre d'actors tecnològics i amb implicacions directes per a l'economia i la política industrial europees.
L'aliança entre Nvidia i Nebius s'entén així com una peça clau de la futura arquitectura del núvol d'intel·ligència artificial: una forta aposta de capital per assegurar gigawatts de capacitat, reforçar una xarxa de socis que ja inclou hiperescaladors com Microsoft i, alhora, plantejar a Europa ia països com Espanya la dilema de com aprofitar la ola l'energia i els beneficis que generaran.
